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多重因素推动种业变局,龙头股迎来战略机遇期

2020-08-31 09:50:28 每日经济新闻 

  8月28日晚间,隆平高科(SZ:000998)发布2020年中报,实现营业收入11.32亿元,归属于上市公司股东的净利润-0.74亿元。公司表示,报告期内,公司严格做好疫情防控,积极应对洪涝灾害,随着国内疫情防控取得成效,疫情对业务的影响将持续降低,外部经营环境也持续向好。

  资本市场已给出反应,今年以来,隆平高科、大北农、荃银高科等种业股股价均呈现持续上涨势头。

  今年来,新冠疫情、草地贪夜蛾入侵等综合因素下,粮食安全话题空前收到重视,伴随新一轮粮食周期和生物技术周期,龙头企业无论是在杂交水稻、玉米等核心业务领域,还是在玉米转基因政策领域,均迎来一个新的战略机遇期。

  水稻种子供给关系逐渐改善

  今年受今年疫情的影响,国家大力推广早稻和晚稻。据悉,隆平高科的早稻品种库存已经出清,同时公司本年度制种面积主动进行了大幅度压缩,水稻种子的供给关系将得到改善,杂交中稻预计迎来一个较好的机遇期。

  终端粮价的回升也给农户的种粮积极性带来积极信号。今年,国家早稻稻谷50公斤最低收购价从120元提高为121元,中晚籼稻由126元提高为127元。

  面对竞争加剧,隆平高科自2019年推行史上决心极大、力度极强、涉及范围极广的市场管控工作,有效地遏制了品种价格下滑,部分区域实现了量价齐升。一份行业统计数据显示,2019年我国杂交稻推广面积10强中,排名前五的晶两优534、晶两优华占、隆两优华占、隆两优534、泰优390均来自隆平高科,合计推广面积超过2000万亩。

  除了成熟品种隆两优、晶两优系列之外,公司悦两优、捷两优、振两优、冠两优、平两优等新品系也正逐渐推向市场。

  隆平高科还尝试新零售,其启动在线商城、微信、抖音等平台推广的新型营销模式,并建立跨产业营销经验共享机制,营销能力进一步提升,水稻新品种的投放运作更加高效。

  东兴证券表示,隆平高科销售渠道遍及全国,人均创效行业领先,作为国内综合实力极强的种业企业,公司杂交水稻品种推广面积行业领先。

  据悉,隆平高科正在力推杂交水稻等业务向高质量发展阶段迈进。所谓高质量发展,即要实现“高科技产品、高标准质量、高水平营销服务、高端品牌形象、高水平基础管理、高素质的人才队伍支撑”等六高目标。为了实现目标,在2020-2021新的业务年度,公司产业协同和市场管控政策将再加码,预期将进一步取得成效。

  玉米市场回暖优势凸显

  玉米种子市场方面,我国临储库存有望在今年见底,在今年玉米产量已经固定的情况下,生猪产能的持续恢复有望带来旺盛的饲料需求,进而带动玉米需求高涨。

  根据隆平高科中报显示,随着玉米行业库存已得到有效消化,伴随饲用玉米需求改善,玉米价格平稳上升,玉米种子行业迎来景气周期。

  据了解,当前玉米价格位于底部区域,供需处于紧平稳,任何边际改善便会导致价格上行;尤其是草地贪夜蛾在我国的普遍出现对2020年玉米产量带来隐忧,再加之杂交玉米种子库存已经开始下行,2020年玉米种子行业将迎来底部复苏。

  隆平高科称,种业景气滞后于粮食景气,近两年公司加大了去库存的力度,以及合理的人员结构性调整和优化。作为行业龙头企业,公司将做好迎接景气复苏的准备,在保持科技创新一贯优势的同时,提升盈利能力和运作水平,同时降本增效。

  同期,玉米市场触底反弹,有助于行业龙头加快行业整合。

  据全国农业技术推广服务中心统计,2018年我国种业市场规模达到1201.67亿元,是世界第二大种业市场。

  华泰证券测算,2019年我国玉米种子市场CR4(行业前四名份额集中度指标)为15.8%,而世界种业CR4已经达到67%。随着技术育种的不断深入,种业的门槛会越来越高,拥有研发及体量优势的头部种企有望扩大市场份额。

  值得注意的是,2019年隆平高科占据全国14%的杂交水稻市场和4.6%的玉米种子市场,水稻和玉米种业CR5分别达到了35.4%和18.9%,龙头优势明显。

  转基因商业化红利

  当前,我国种业面临的另一战略机遇来自生物技术浪潮。

  2019年下半年以来,玉米转基因商业化的利好政策不断,转基因育种政策放开将推动种业进入发展新阶段。由于转基因育种技术壁垒高、研发投入大,将使得头部企业的品种竞争优势进一步凸显,加速行业集中度提升,种业龙头预期受益明显。

  天风证券指出,隆平高科搭建了以杭州瑞丰、海南隆平和巴西隆平为主体的转基因种子研发体系,技术实力雄厚,品种储备丰富。2019年12月30日公布的第一批转基因玉米种子性状中,其中就有杭州瑞丰的“瑞丰125”;预计后续公司会有新的性状和品种不断推出,助力公司在转基因玉米种子领域获得领先优势。

  隆平高科发布2020年中报时透露,基于前期杭州瑞丰的“瑞丰125”已获农业农村部的农业转基因生物安全证书,目前一批优良玉米品种已开发完成转基因版本,公司将全力以赴协助杭州瑞丰推进性状的产业化前期准备工作。同时,公司抗草地贪夜蛾玉米、多抗除草剂性状等正稳步推进法规审批,海南隆平生物自主研发的LP007等性状也正按照国家法规开展试验并推进审批。

  另外,公司最新募集资金中1.5亿元将投入转基因领域,公司通过外延并购及研发,转基因产品优势明显,率先受益国内种业转基因种子革命。

  据测算,转基因玉米种子未来市场规模有望达到324亿元,利润规模达到97亿。从长期发展空间来看,未来龙头企业若能在转基因玉米种子领域获得30%的市占率,则可贡献近100亿营收和近30亿利润。

  (本文不构成任何投资建议,信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作,风险自担。)

(责任编辑:赵伊 )
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