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5月CPI重回“2时代”,物价会继续降吗?

2020-06-11 09:22:47 新京报  侯润芳

  5月CPI重回“2时代”,物价会继续降吗?


  近3个月全国生猪存栏环比增长,生猪和猪肉价格连续15周下跌。

  连续三个月大幅下行后,5月CPI重回“2时代”。国家统计局今日发布的数据显示,5月居民消费价格指数CPI同比上涨2.4%,涨幅比上月回落0.9个百分点。食品价格涨幅的收窄是5月CPI回落的主要原因,其中,5月猪肉价格环比、同比涨幅分别下降了8.1%、15.2%,蔬菜价格环比、同比分别下降了12.5%、8.5%。

  从核心CPI看,5月同比上涨1.1%,涨幅与上月持平,继续处于偏低水平,需要关注通缩的风险。“未来终端需求不足问题仍会比较突出,物价缺乏全面回升基础,预计CPI有可能在8月之后再度出现较快下行势头。”专家表示。

  从工业生产者出厂价格指数PPI表现看,5月PPI环比降幅收窄,同比下跌3.7%,创下2016年3月以来的最大跌幅。在业内看来,PPI降幅继续扩大,需关注企业经营压力,全方面扩内需的措施需要加大力度。不过,不少业内人士也指出,虽然当前PPI下行压力较大,未来有望触底企稳。

  CPI连续三个月大幅下行

  据国家统计局发布的数据显示,今年1到5月物价趋势性回落,CPI同比涨幅分别为5.4%、5.2%、4.3%、3.3%、2.4%,也就是说CPI连续三个月大幅下行。

  食品价格涨幅的收窄是5月CPI回落的主要原因。数据显示,5月食品价格上涨10.6%,涨幅回落4.2个百分点,延续近三个月快速回落态势。其中,猪肉、蔬菜价格的下行加快,加上去年同期价格基数小幅抬高,带动5月食品价格涨幅快速回落。

  从猪肉表现看,农业农村部近期发布的数据显示,近3个月全国生猪存栏环比增长,生猪和猪肉价格连续15周下跌,30个监测省份猪肉价格均下降。全国猪肉批发均价已从2月中旬每公斤50元的阶段高点降至每公斤38元;全国猪肉零售均价比最高点下降近四分之一,每公斤降了约13元。

  国家统计局今日也表示,随着生猪产能进一步恢复,猪肉供给持续增加,加之气温升高,消费进入淡季,5月猪肉价格环比继续下降8.1%,降幅扩大0.5个百分点。

  从蔬菜价格的表现看,各地自产鲜菜大量上市,价格继续下降12.5%,降幅扩大4.5个百分点,这也带动蔬菜价格同比下降8.5%,降幅较上月明显扩大。

  值得注意的是,5月粮食价格环比上涨0.3%,同比涨幅也扩大至1.5%。“这一涨幅均属近年来的较高水平,后期粮价走势需要进一步关注。”东方金城首席宏观分析师王青表示。

  从非食品项看,5月非食品价格上涨0.4%,涨幅与上月相同。在王青看来,食品之外的CPI涨幅很低,意味着在前期复工基本完成之后,终端消费需求偏弱现象较为突出。

  实际上,5月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%,涨幅与上月持平,继续处于偏低水平。“这表明当前缺乏物价普遍上涨的基础,未来需求不足可能引发通缩的风险值得关注。”王青说。

  5月PPI同比下跌3.7%,创4年来最大跌幅

  5月PPI环比降幅收窄,同比继续下降。其中,环比边际下行趋势放缓,环比下跌0.4%,跌幅较上月收窄0.9个百分点。不过,5月PPI同比跌幅超预期加深,5月PPI同比下跌3.7%,跌幅较上月扩大0.6个百分点,创下2016年3月以来的最大跌幅。

  “一方面,前期国际原油价格大跌和大宗商品价格下降,带来石油天然气、燃料加工、化工制造、黑色金属等产品价格显着下降;另一方面,在全球经济增长放缓的背景下,工业需求减弱,导致PPI缺乏上涨动力。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示,PPI降幅继续扩大,阶段性工业通缩压力加大,需关注企业经营压力。

  据国家统计局发布的5月数据,PPI中生产资料价格同比下降到-5.1%,降幅扩大0.6个百分点,这表明工业企业经营压力可能加大。“全方面扩内需的措施需要加大力度,特别要重点聚焦帮扶中小企业渡过难关。”唐建伟建议。

  王青也指出,市场需求不足意味着短期内工业品通缩局面难以扭转。不过,“近期供需两端积极因素带动国际油价反弹,国内基建、地产等相关建筑链条景气度回升支撑工业品价格回暖,预示6月PPI同比降幅有望收窄。”

  唐建伟也持有类似的看法。在他看来,虽然当前PPI下行压力较大,三季度之后有望触底企稳。“随着国内稳增长力度加大,基建投资以及各类生产逐渐复苏,内需的改善将缓解外需减弱带来的冲击。在国内积极政策支撑下,叠加全球疫情逐渐得到控制,预计三季度之后PPI可能触底企稳,到时候同比降幅有望明显收窄,工业通缩压力或将逐渐缓解。”

  下半年CPI涨幅将低于上半年,部分月份降到2%以内

  未来一段时间物价走势可能是怎样的?

  王青认为,从整体的消费市场看,终端需求不足问题仍会比较突出,物价缺乏全面回升基础,6月CPI将大概率维持在2.4%左右。综合未来物价走势及上年基数变化,预计CPI有可能在8月之后再度出现较快下行势头。

  唐建伟则预测,下半年CPI涨幅将显著低于上半年,不排除部分月份降到2%以内。全年CPI同比平均也将维持在3%以内。“猪肉价格是影响食品价格走势的主要因素,随着生猪存栏量逐渐回升带来猪肉供给增加,猪肉价格涨幅仍将收窄。疫情导致旅游、餐饮、住宿、生活服务等消费需求偏弱状况的恢复是个缓慢过程,整体需求偏弱,非食品价格可能仍将处于低位。”

  低物价为货币政策提供了空间。“下半年货币政策的重心是创新直达实体经济的货币政策工具,定向支持受疫情冲击较大的中小微企业和困难人群。下半年降息降准的可能性仍然存在,但不管是频率还是空间都可能小于上半年。”唐建伟表示。

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(责任编辑:赵伊 )
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