郑棉期价站稳11600关口，短期或盘整为主

　　国内盘面：郑棉主力2009合约增仓减量，期价报收十字星，收盘11630，较上一交易日+0.56%；最高报11685，最低报11570；成交量308511，持仓391100，+542；CF9-1月价差540，+5。CY2009收盘19390，较上一交易日+1.07%；最高报19485，最低报19290；成交量6105，持仓8297，-10。

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)周一休市，因美国适逢阵亡将士纪念日。

　　消息方面：1、截止到2020年5月25日24点，2019棉花年度全国共有961家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达23386108包，527.8390万吨。2、据海关统计，截止2020年4月，我国棉花进口量大致为12万吨，环比减少40%，同比减少33.3%；2020年1-4月我国累计进口棉花73万吨，同比减少13.1%。

　　现货方面：棉花价格指数3128B为11831，与前一日现货价格下调12；棉纱价格指数C32S为18700，与前一日现货价格保持不变。（单位：元/吨）

　　仓单库存：郑棉仓单25743张，-282，有效预报2852张。

　　持仓分析：当日郑棉合约前20名多头持仓276597手，-3135；空头持仓为373810手，+1287，净空头持仓为97213手，较前一交易日+4422手。当日棉纱合约前20名多头持仓7374手，+51；空头持仓为7888手，+4，净空头持仓为514手，较前一交易日-47手。

　　观点总结：国内棉市：新疆产区棉花将陆续进入现蕾期，28日前后，北疆将有一次降水降温天气过程，预计产区天气条件对棉花生长略有影响。中下游方面，部分纱线及坯布开机率小幅回升，产成品库存开始下降，但降幅不明显，纱线及坯布库存天数仍保持在29天附近，加之6-8月纺织终端需求处于淡季，关注库存消耗情况。当前贸易关系方面不稳定性消息颇多，下游需求恢复或较为缓慢，短期棉花市场难现实质性大涨行情。技术上，郑棉有望稳站11600元/吨关口。操作上，建议郑棉主力2009合约暂且在11300-11900元/吨区间高抛低吸。建议CY2009合约短线暂且观望。

　　来源：瑞达期货(002961,股吧)；

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