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进口豆将集中到港 油粕市场承压下行

2020-04-28 10:17:05 粮油市场报  郑祖庭

  【核心提示】预计5月至6月国内进口大豆月均到港量在900万吨以上,油厂开机率将快速提升。油粕产出增加,而需求增幅偏缓,近期豆粕现货高位回落;油脂市场受原油暴跌影响,短期继续低位震荡。

  新冠肺炎疫情在全球持续蔓延,市场预期全球大豆需求将减少;南美的巴西大豆收获基本完成,阿根廷正值收获高峰期,受不利天气影响,市场机构普遍下调南美各国大豆产量,但幅度有限,难以抵消大豆需求下降的缺口,预计短期内美豆价格低位震荡。当前美豆春播工作已经展开,后期关注中国大豆采购节奏、南美大豆装运、美豆产区天气以及播种进度等情况。

  3月下旬以来,国内大豆压榨利润良好,油厂买船进度明显快于往年同期。随着巴西大豆集中到港,预计5月至6月国内大豆月均到港量在900万吨以上。油厂开机率将快速提升,油粕产出增加,而需求增幅偏慢,令油粕价格承压。近期豆粕现货高位回落,基差报价下跌明显;油脂市场受原油暴跌影响,预计短期继续低位震荡调整。

  缺乏利多提振 美豆低位震荡

  本周美国CBOT大豆期价低位震荡。受巴西大豆挤压,美豆出口销售依然疲软,国内需求受到疫情影响预期下滑,加上政府补贴农户降低成本,均压制美豆价格,预计短期美豆价格继续低位震荡。

  美国农业部出口检验周报显示,截至4月16日,2019/2020年度美国大豆出口检验总量3291万吨,同比增加6.1%。其中,对中国累计装运大豆1218万吨,高于上年度的547万吨。ADM投资服务公司称,由于巴西大豆报价比美国便宜,美豆出口销售量低于上年同期,本年度出口量可能低于美国农业部预期。

  美国农业部发布的作物周报显示,截至4月19日,美国18个大豆主产州的大豆播种进度为2%,基本符合市场预期,上年同期为1%,5年同期均值为1%。上周五美国总统特朗普宣布一项190亿美元的救济计划,旨在帮助美国农户应对新冠肺炎疫情的冲击,其中大田作物(如大豆、玉米和小麦)生产者将获得39亿美元,此举将鼓励农户种植积极性,降低种植成本,销售预期价格也可能下降。

  咨询机构AgRural公司称,截至4月16日,巴西大豆收获进度92%,高于一周前的89%,与上年同期持平。美国农业部参赞报告预计,2019/2020年度巴西大豆产量1.23亿吨,低于USDA预估的1.245亿吨,主要因南里奥格兰德州天气严重干旱,造成单产减少高达40%。

  布宜诺斯艾利斯谷物交易所称,截至4月15日,2019/2020年度阿根廷大豆收获完成37.8%,比一周前推进21.6个百分点,预计大豆产量4950万吨,与上周预测值持平,比上年低560万吨。气象模型显示,本周阿根廷大豆产区降雨增加,主要产区均有降雨覆盖,大豆收获工作将放缓。

  近期新冠肺炎疫情在全球持续蔓延,世界各国经济增速预期下滑,大豆需求减少,加之当前为巴西大豆出口高峰期,美豆出口需求疲软,美豆价格承压。短期内美豆市场缺乏利多消息提振,预计价格继续低位震荡。当前美豆春播工作已经展开,后期关注中国大豆采购节奏、南美大豆装运、美豆产区天气以及播种进度等情况。

  大豆榨利良好 油厂买船积极

  监测显示,4月22日美湾大豆5月船期CNF报价370美元/吨,升贴水报价对CBOT5月合约升水177美分/蒲式耳,合到港完税价3040元/吨(3%进口关税,9%增值税),周环比下降50元/吨;巴西大豆5月船期CNF报价355美元/吨,升贴水报价对CBOT5月合约升水135美分/蒲式耳,合到港完税价2910元/吨,周环比下降60元/吨。

  由于国内油粕价格下跌,大豆盘面压榨利润基本稳定。监测显示,美湾大豆5月船期对大商所9月合约压榨利润10元/吨(3%进口关税,包含加工费用200元/吨),比上周同期下降50元/吨;巴西大豆5月船期对大商所9月合约压榨利润135元/吨,基本持平。

  由于现货价格坚挺,3月下旬以来,国内大豆压榨利润良好,而巴西大豆出口价格具有竞争力,且农户销售积极,企业持续新增采购巴西大豆,目前巴西新作大豆已销售75%,下年度大豆销售约28%。巴西外贸部发布的报告显示,4月份迄今,巴西已出口大豆916万吨,比上月同期增加28%,日平均出口大豆76.4万吨。

  由于大豆压榨利润良好,国内油厂买船进度明显快于往年同期,5月至6月船期大豆基本买满,7月船期大豆买船完成70%,部分油厂甚至已订购了下年度船期的大豆。根据船期监测,5月份国内大豆到港量达950万吨,6月份到港量也将超过900万吨,7月份之后到港量或将有所减少,但仍保持较高水平。后期随着巴西大豆集中到港,二季度大豆到港量有望继续增加,或将高于此前预期。近日,市场传言国家要增加大豆、玉米、棉花、白糖和豆油等农产品(000061,股吧)储备,若消息为真,后期大豆进口量将继续增加,全年度进口量将高于之前预估的8700万吨。

  内外双重施压 豆油延续弱势

  4月22日,沿海地区一级豆油市场报价集中于5580~5750元/吨,比上周同期下跌150~200元/吨。其中,华北地区报价5600~5650元/吨,华东地区报价5630~5750元/吨,华南地区报价5580~5650元/吨。油脂价格大幅下跌,买家采购谨慎,成交量不大。

  监测显示,上周国内大豆压榨量为158万吨,比前一周增加22万吨,比上年同期减少24万吨,比过去3年同期均值减少15万吨。4月下旬大豆到港量将明显增加,大豆供应偏紧现象将缓解,加之大豆压榨利润良好,油厂开机积极,大豆压榨量将迅速回升,预计本周大豆压榨量将升至175万吨左右。

  大豆压榨量回升,豆油产出量有所增加,但油脂需求好转,企业提货速度较快,库存继续下降。监测显示,4月20日,全国主要油厂豆油库存91万吨,周环比减少13万吨,月环比减少42万吨,同比减少48万吨,比近3年同期均值减少40万吨。5月至7月大豆到港量将明显增加,油厂开机率将迅速提升,预计后期豆油库存将止降转升。

  随着国内各地企业复工、餐饮恢复营业、学校陆续开学,油脂消费需求好转,豆油库存快速下滑,当前豆油库存较3月初高点下降42万吨。但随着大豆到港量增加,油厂开机率将迅速提升,后期豆油库存将止降转升,压制豆油价格,加之疫情在全球持续蔓延,油脂餐饮消费将减少。原油价格持续下跌,近月合约历史首次跌至负值,制约生物柴油消费,令油脂价格承压。在国内外双重压力下,预计短期内豆油价格延续弱势。

  大豆到港增加 豆粕承压下跌

  4月22日,沿海地区43%蛋白豆粕现货报价2900~3120元/吨,比上周同期下跌80~100元/吨。其中,华北地区市场报价3080~3120元/吨,华东地区报价2950~3080元/吨,华南地区报价2900~2940元/吨。豆粕价格走低,企业采购谨慎,成交清淡。

  上周国内主要油厂大豆压榨量回升至158万吨,但大豆到港量仍处于偏低水平,库存下降。监测显示,上周末全国主要油厂进口大豆商业库存310万吨,比前一周同期减少30万吨,与上月同期基本持平,比上年同期减少212万吨。5月至7月大豆集中到港,虽然压榨量也将随之上升,预计后期大豆库存将逐渐上升。

  虽然大豆压榨量回升,但由于生猪存栏恢复以及南方水产养殖启动,饲料养殖企业提货积极,豆粕库存继续下降。4月20日,国内主要油厂豆粕库存14万吨,比前一周同期减少2万吨,比上月同期减少20万吨,比上年同期减少58万吨,比过去3年同期均值减少57万吨。随着大豆到港量增加,大豆压榨量将迅速提升,预计豆粕库存将止降转升。

  农业农村部全国400个定点监测县生猪存栏数据显示,3月份能繁母猪存栏环比增长2.8%,高于1月份的1.2%和2月份的1.7%。自去年10月份以来,能繁母猪存栏已连续6个月增长。国内生猪存栏逐渐从低位回升,但当前存栏总体位于偏低水平,豆粕需求虽有增长,但幅度有限。

  一季度国内大豆到港量和压榨量偏低,支撑豆粕价格走强。但随着巴西大豆集中到港,5月至7月大豆到港量将明显增加,月均在900万吨以上。近期国内大豆压榨利润良好,油厂积极新增买船,后期大豆到港量有望继续增加,大豆和豆粕供应紧张局面将缓解。预计后期豆粕价格震荡偏弱,豆粕现货及基差报价或有较大幅度下跌。

  原油暴跌拖累 棕油价格走低

  4月22日,国内沿海地区24度棕榈油报价集中于4770~5020元/吨,比上周同期下跌140~160元/吨。其中,天津报价5000元/吨,张家港报价4960元/吨,广州报价4770元/吨。棕榈油价格下跌,企业逢低采购,成交较好。

  监测显示,马来西亚5月船期24度棕榈油CNF报价563美元/吨,折合到港完税成本4840元/吨(增值税率9%),比2009合约高430元/吨左右;印尼5月船期棕榈油CNF报价550美元/吨,折合到港完税成本4730元/吨,比2009合约高320元/吨左右。虽然棕榈油盘面进口倒挂且幅度较大,但由于现货升水,棕榈油进口出现利润,本周国内贸易商新增8船买船。

  近期棕榈油到港量偏低,加之气温回升、油脂需求回暖,棕榈油库存继续下降。4月22日,国内沿海地区食用棕榈油库存总量约60万吨(加上工棕约71万吨),周环比减少4万吨,月环比减少21万吨,同比减少15万吨。其中,天津8万吨,张家港14万吨,广东24万吨。

  由于前期买船较少,二季度棕榈油到港量偏低,预计月均在35万吨左右,后期油脂需求预期持续增加,预计棕榈油库存将延续下降趋势,继续支撑棕榈油现货和基差报价。

  船运调查公司AmSpecAgri马来西亚公司称,4月1日至20日马来西亚棕榈油出口68.4万吨,比3月同期增长4.54%。艾芬黄氏投资银行称,受新冠肺炎疫情影响,全球经济放缓,加之原油价格疲软,包括棕榈油在内的植物油需求将下滑,预计2020/2021年度毛棕榈油价格为2100~2200令吉/吨。肯纳格投资银行称,马来西亚出行限制令延长可能导致棕榈油供应中断以及库存下滑,对棕榈油价格形成支撑,预计2020年毛棕榈油平均价格为2450令吉/吨。

  新冠肺炎疫情在全球蔓延,原油价格暴跌,全球油脂食用消费和生物柴油需求均将下降。当前东南亚产区棕榈油已进入增产周期,西马南方棕榈油协会数据显示,4月1日至20日马来西亚棕榈油产量环比增长22.61%,预计后期库存将上升。

  当前棕榈油供需两端均受疫情影响,市场在不断寻找新的供需平衡点,市场机构对后期棕榈油价格走势仍有分歧。预计短期国内棕榈油价格继续震荡调整,波动幅度较大。

  

(责任编辑:赵伊 )
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