棉花震荡偏弱、棉纱观望

　　【外盘影响】

　　上周五ICE美棉价格大跌1.62美分至51.19美分/磅，近期的最低点是50.68美分/磅。

　　【重要资讯】

　　1. 根据国家粮食和物资储备局、财政部发布的《关于中央储备棉轮入有关安排的公告》（2019年第3号）对新疆棉轮入价格等计算公式，2019年度新疆棉轮入第十八周（3月30-31日）竞买最高限价为11550元/吨，较上周下跌900元/吨。3月27日新疆棉轮入上市数量18000吨，实际成交18000吨，成交率100%，平均成交价格为12155元/吨，较前一日成交均价下跌288元/吨。本轮储备棉轮入离结束只剩下两个工作日。

　　2. 美国农业部报告显示，2020年3月13-19日，2019/20年度美国陆地棉净签约量为6.28万吨，较前周减少19%，较前四周平均值减少23%。新增签约主要来自越南（1.69万吨）、土耳其（1.25万吨）、巴基斯坦（1.2万吨）、中国（1.02万吨）和印度尼西亚（3016吨）。2019/20年度陆地棉装运量为8.77万吨，较前周增长5%，较前四周平均值减少3%。

　　3. 据了解，进入3月下旬，和田、喀什及阿克苏等地棉花春播逐渐拉开序幕，而库尔勒及北疆大部棉区预期4月上旬才能掀起播种高潮。在地方政府大力推动、机采棉降本增效及机采棉和手采棉价差大幅收窄的前提下，2020年喀什、阿克苏等地机采棉种植面积继续扩大。

　　【交易策略】

　　1. 单边：疫情将影响国际航运，近些年我国棉花进口差不多五分之一是靠进口，但作为纺织品服装出口大国终端成本需求市场受影响更大，然而前期棉花大跌已经在交易终端消费差。整体而言棉花震荡偏弱，2009合约短期逢高空，棉纱观望。

　　2. 套利：目前棉纱和棉花的利润价差仍然较小，可做多盘面利润。

　　3. 期权：做多波动率策略，买入CF2009-C-11600，同时买入CF2009-P-10600。

　　4. 期现：棉花期货价格与现货价格价差缩小，但是近期棉花期货有进一步下跌风险，有采购意愿企业先观望。棉纱期货价格大幅低于现货价格，建议有采购意愿且真实需求的企业可以考虑在期货市场采购。

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